{"id":46416,"date":"2025-11-24T20:53:21","date_gmt":"2025-11-24T17:53:21","guid":{"rendered":"https:\/\/amsfo.com.ua\/?p=46416"},"modified":"2025-11-24T20:53:22","modified_gmt":"2025-11-24T17:53:22","slug":"prypynena-diialnist-i-hroshovykh-potokiv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/amsfo.com.ua\/ro\/prypynena-diialnist-i-hroshovykh-potokiv\/","title":{"rendered":"\u041f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u0430 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432: \u044f\u043a \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e \u043f\u043b\u0430\u043d\u0443\u0454 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0431\u0456\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u0456 \u0442\u0430 \u00ab\u043f\u0440\u0438\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u0442\u0438\u00bb free cash flow"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-gallery has-nested-images columns-default is-cropped\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"576\" data-id=\"46417\"  src=\"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-1024x576.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-46417\" srcset=\"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-1024x576.png 1024w, https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-300x169.png 300w, https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-768x432.png 768w, https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-1536x864.png 1536w, https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv-600x338.png 600w, https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Prypynena-diialnist-i-pokaznyky-hroshovykh-potokiv.png 1920w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n<\/figure>\n\n\n\n<p>\u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u044e \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u0439 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u00ab\u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0438\u0445\u00bb \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432, \u0449\u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c (\u0437\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 free cash flow), \u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438\u0439 \u0447\u0430\u0441 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u043b\u0438\u0441\u044f \u0437\u043e\u043d\u043e\u044e \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a. \u041d\u0430 \u0437\u0430\u0441\u0456\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u041a\u043e\u043c\u0456\u0442\u0435\u0442\u0443 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0446\u0456\u0439 \u0437 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 (CMAC) 5 \u043b\u0438\u0441\u0442\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0424\u043e\u043d\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 \u0432\u0438\u043d\u0456\u0441 \u0434\u043b\u044f \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u0434\u043e <strong>\u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/strong> \u0442\u0430 <strong>\u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433 \u041c\u0421\u0424\u0417 18<\/strong> \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 (cash-flow MPMs). \u0414\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043c\u0430\u0454 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440 \u0456 \u043d\u0435 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u0454 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u044e \u041c\u0421\u0411\u041e \u044f\u043a \u0442\u0430\u043a\u0443, \u043e\u0434\u043d\u0430\u043a \u043e\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0432\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u043c\u0430\u0439\u0431\u0443\u0442\u043d\u0456\u0445 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u044c \u0420\u0430\u0434\u0438 \u041c\u0421\u0411\u041e.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u0427\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0454 \u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u041c\u0421\u0424\u0417 5 \u0432\u0438\u043c\u0430\u0433\u0430\u0454 <strong>\u043f\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0430\u0431\u043e \u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/strong> \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e \u0437\u0430 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u044e, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u044e \u0442\u0430 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u044e \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (\u043f. 33(\u0441)). \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0432 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0443 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c: \u043e\u0434\u043d\u0456 \u0435\u043c\u0456\u0442\u0435\u043d\u0442\u0438 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0442\u044c \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0431\u0435\u0437\u043f\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u0432 \u043a\u043e\u0436\u043d\u0438\u0439 \u0440\u044f\u0434\u043e\u043a \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432, \u0456\u043d\u0448\u0456 \u2014 \u043f\u043e\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043b\u0438\u0448\u0435 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0441\u0443\u043c\u0438 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0447\u0438 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f\u043c\u0438. \u0426\u0435 \u0443\u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u044e\u0454 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0430\u043c \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0443 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432\u0443 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f. \u0423 \u0432\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e <strong>\u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u043f\u043e\u0433\u043e\u0434\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f<\/strong> \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438\u0442\u0438 \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432.<\/p>\n\n\n\n<p>\u0414\u043b\u044f \u0456\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u0454 \u0442\u0440\u0438 \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0438:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>\u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 1:<\/strong> \u043a\u043e\u0436\u0435\u043d \u0440\u044f\u0434\u043e\u043a \u043c\u0456\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u0456 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u0443\u00bb, \u0456 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u0443 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c;<\/li><li><strong>\u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 2:<\/strong> \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0437\u0430 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u044e\u00bb \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e + \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 <strong>\u0432 \u043c\u0435\u0436\u0430\u0445 \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457<\/strong>;<\/li><li><strong>\u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 3:<\/strong> \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0437\u0430 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u044e\u00bb \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e + <strong>\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f<\/strong> \u0434\u043b\u044f \u0447\u0438\u0441\u0442\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>\u0417 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0437\u043e\u0440\u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430, <strong>\u0434\u0435\u0437\u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0446\u0456\u044f<\/strong> \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u0430\u0433\u0430\u0454 \u0432\u0456\u0434\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u0438 \u0437\u0434\u0430\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0456\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441\u0456\u0432. \u0421\u0430\u043c\u0435 \u0442\u043e\u043c\u0443 CMAC \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438 \u043e\u0446\u0456\u043d\u0438\u0442\u0438, \u044f\u043a\u0430 \u0437 \u0442\u0440\u044c\u043e\u0445 \u0441\u0445\u0435\u043c \u043d\u0430\u0439\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0433\u0443\u0454 \u0446\u0456\u043b\u044f\u043c \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443 (\u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 \u0456\u0434\u0435\u0454\u044e <strong>\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457<\/strong> \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u044f\u043a \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0438).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u0412\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432: \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 18<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u0432\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0432 \u0440\u0430\u043c\u043a\u0443 \u0434\u043b\u044f <strong>\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0456\u0432 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/strong> (MPMs) \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0438. \u0423 \u043b\u0438\u043f\u043d\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e <strong>\u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u043f\u043e\u0433\u043e\u0434\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f<\/strong> \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0438\u0442\u0438 \u0446\u0456 \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433\u0438 \u0456 \u043d\u0430 <strong>\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432<\/strong> (cash-flow MPMs), \u0442\u043e\u0431\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0441\u0443\u043c\u043a\u0438\/\u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432, \u044f\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0435 \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0430\u043d\u0456 \u041c\u0421\u0424\u0417, \u0430\u043d\u0456 \u041c\u0421\u0411\u041e. \u041c\u0435\u0442\u0430 \u2014 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0438\u0442\u0438 \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u044c \u0456 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456\u0441\u0442\u044c \u0437\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u0443 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456\u0437 \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432.<\/p>\n\n\n\n<p>\u041f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043e\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u0438\u0432, \u0449\u043e <strong>\u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438<\/strong> \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u0437\u0432\u0456\u0442\u0443 (\u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457, \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456) <strong>\u0434\u043e\u0431\u0440\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u043b\u0456<\/strong> \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0430\u043c \u0456 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0441\u043b\u0443\u0433\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u044f\u043c\u0438\u00bb \u0434\u043b\u044f \u0437\u0432\u0456\u0440\u043e\u043a, \u043e\u0442\u0436\u0435 <strong>\u043d\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u043c\u0443\u0442\u044c<\/strong> MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432. \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f <strong>\u00ab\u0437\u043c\u0456\u043d\u0430 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456\u00bb<\/strong> \u0442\u0430 <strong>\u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u00bb<\/strong> \u044f\u043a \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u0438 \u0437 \u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u0443 MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Free cash flow: \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0430\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430 \u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u0417\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0441\u0443\u043c\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043e\u043f\u0438\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c CMAC \u043d\u0430\u0439\u0447\u0430\u0441\u0442\u0456\u0448\u0435 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432\u0443\u0432\u0430\u043d\u0438\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u043e\u043c \u0454 <strong>free cash flow (FCF)<\/strong>. \u041f\u043e\u043f\u0440\u0438 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u044c, \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e \u0437\u0430\u0446\u0456\u043a\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u043d \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043b\u0438 \u0456\u0434\u0435\u044e <strong>\u0437\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438 \u0443 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u0430\u0445 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0443\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0443<\/strong>, \u0434\u043e \u044f\u043a\u043e\u0457 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0431 \u0437\u0432\u0456\u0440\u044f\u0442\u0438 \u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0456 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u0446\u0456\u0457 FCF. \u0426\u0435 \u043c\u0430\u0454 \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0438\u0442\u0438 \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456 \u0439 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0438\u0442\u0438 \u0437\u0456\u0441\u0442\u0430\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c.<\/p>\n\n\n\n<p>\u0417\u0430\u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0431\u0430\u0447\u0430\u0454 \u044f\u043a <strong>\u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u043e\u0432\u0443 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0443<\/strong> <strong>\u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443<\/strong> \u0437 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0442\u0438\u043f\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>\u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 (net capex)<\/strong> \u2014 \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u044f \u043c\u0456\u043d\u0443\u0441 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0456 \u041e\u0417 \u0456 \u041d\u041c\u0410 (<strong>\u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/strong>),<\/li><li><strong>\u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438<\/strong> \u2014 \u043d\u0430\u0434\u0445\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f (\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430) \u043c\u0456\u043d\u0443\u0441 \u0432\u0438\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438 (\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430),<\/li><li><strong>\u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0435\u043d\u0434\u0438, \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0456<\/strong> (\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430),<\/li><li><strong>\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437\u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u044c \u0437 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438<\/strong> (\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430).<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>\u0423 \u043f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0435\u043c\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e \u0434\u0432\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0438 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>\u0443 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c\u0443 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432<\/strong> \u2014 \u0442\u043e\u0434\u0456 \u0432\u043e\u043d\u0430 <strong>\u043d\u0435<\/strong> \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0442\u0438\u043c\u0435 \u00ab\u0441\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438\u00bb \u0442\u0430 \u00ab\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438\u00bb (\u0431\u043e \u0446\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c), \u0430\u043b\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0442\u0438\u043c\u0435 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443, net capex, \u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0435\u043d\u0434\u0438\/\u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438 <strong>\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0456<\/strong>;<\/li><li><strong>\u0443 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445<\/strong> \u2014 \u0442\u043e\u0434\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043e\u0445\u043e\u043f\u0438\u0442\u0438 \u0439 \u00ab\u0441\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438\u00bb \u0442\u0430 \u00ab\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438\u00bb, \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\u042f\u043a \u0441\u0430\u043c\u0435 \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u043c\u0443\u0442\u044c \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u041b\u043e\u0433\u0456\u043a\u0430 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u0449\u043e\u0434\u043e MPM-\u0437\u0432\u0456\u0440\u043e\u043a \u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0430\u0445\/\u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0430\u0445 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0439 \u043d\u0430 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438: <strong>\u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0432\u043a\u0430\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u0443\u043c\u0438 \u0437\u0430 \u0434\u043e\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438<\/strong> \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438, \u043e\u0441\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u043e\u0434\u043d\u0435 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f (\u0441\u043a\u0430\u0436\u0456\u043c\u043e, \u00ab\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f\u00bb) \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0441\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f <strong>\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u043e\u0445 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0456\u0432<\/strong> (\u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0442\u0430 \u0437\u043c\u0456\u043d\u0438 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456 \u2014 \u0443 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u043d\u0456 \u043d\u0430\u0440\u0430\u0445\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c). \u0406\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u043b\u0430\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f cash-flow MPMs: \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447 \u043f\u043e\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u0438, <strong>\u044f\u043a\u0456 \u0441\u0430\u043c\u0435 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432<\/strong> \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c \u0442\u043e\u0439 \u0447\u0438 \u0456\u043d\u0448\u0438\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043e\u043d\u0435\u043d\u0442 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 FCF.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u041d<\/strong><strong>\u0430\u0441\u043b\u0456\u0434\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0443\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u0447\u0456\u0432 \u0456 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0456\u0432<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol type=\"1\"><li><strong>\u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456.<\/strong> \u0412\u043e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u044c, \u0444\u0430\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u043e\u043c \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0456\u0432 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0430 \u0437 <strong>\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0454\u044e<\/strong> (\u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 3): \u0432\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0431\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u0454 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0442\u0443 \u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0437\u0434\u0430\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456\u00bb \u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0439 \u043d\u0435 \u0437\u043c\u0456\u0448\u0443\u0454 \u0457\u0457 \u0437 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u043d \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441\u0443. \u0412\u043e\u0434\u043d\u043e\u0447\u0430\u0441 \u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 2 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0431\u0443\u0442\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043d\u043e\u044e \u0442\u0438\u043c, \u0445\u0442\u043e \u0445\u043e\u0447\u0435 \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u0438 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 <strong>\u0432 \u043c\u0435\u0436\u0430\u0445 \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457<\/strong>. \u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u043f\u043e\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d \u0431\u0443\u0442\u0438 <strong>\u043f\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u043e\u0432\u043d\u0438\u043c<\/strong>, \u0456\u0437 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0438\u043c \u043f\u043e\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u043b\u043e\u0433\u0456\u043a\u0438 \u0443 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445.<\/li><li><strong>\u00ab\u042f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0438\u0439\u00bb FCF.<\/strong> \u0427\u0456\u0442\u043a\u043e \u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b, \u0449\u043e \u043f\u043e\u0447\u0438\u043d\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0456\u0434 <strong>\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443<\/strong>, \u0440\u043e\u0431\u0438\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438\u043c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f FCF \u0456 \u0437\u043d\u0438\u0436\u0443\u0454 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a \u00ab\u043a\u043e\u0441\u043c\u0435\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445\u00bb \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u0437\u043e\u0432\u043d\u0456\u0448\u043d\u0456\u0439 \u043a\u043e\u043c\u0443\u043d\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457. \u041f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0430 <strong>\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445<\/strong> \u2014 <strong>\u043c\u0435\u043d\u0448\u0435 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c<\/strong> \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456; \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0430 <strong>\u0443 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0456<\/strong> \u2014 <strong>\u0432\u0438\u0434\u0438\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c \u0443 \u0442\u0456\u043b\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0443<\/strong>, \u0430\u043b\u0435, \u0439\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u043e, \u0437 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e\u043c \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c. \u0414\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0432 \u0447\u0430\u0441\u0456.<\/li><li><strong>\u0412\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u0438 \u0437 MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432.<\/strong> \u042f\u043a\u0449\u043e \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e \u043f\u0456\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0434\u0438\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u0443, \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 (\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430\/\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430\/\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c), \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 <strong>\u00ab\u0437\u043c\u0456\u043d\u0430 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456\u00bb<\/strong> \u0439 <strong>\u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u00bb<\/strong> \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438 <strong>\u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u044f\u043c\u0438\u00bb<\/strong> \u0456 \u043d\u0435 \u0434\u0443\u0431\u043b\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u044f\u043c\u0438. \u0426\u0435 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0437\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044c \u0443\u0432\u0430\u0433\u0443 \u043d\u0430 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0436\u043d\u0456\u0445 \u00abcustom\u00bb-\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0445.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p><strong>\u0420\u0435\u0437\u044e\u043c\u0435<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u041f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0424\u043e\u043d\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u0454 \u0432\u0438\u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0438: \u043d\u0435\u043e\u0434\u043d\u043e\u0440\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c <strong>\u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/strong> \u0442\u0430 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456\u0441\u0442\u044c \u00ab\u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0438\u0445\u00bb <strong>\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432<\/strong>. \u041e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0449\u043e \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e, \u0441\u043f\u0438\u0440\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437 CMAC, <strong>\u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0443\u0454 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f<\/strong> (\u0437 \u0456\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u0438\u043c \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0456\u0439 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457) \u0456 <strong>\u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0438\u0442\u044c \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433\u0438 \u041c\u0421\u0424\u0417 18<\/strong> \u043d\u0430 cash-flow MPMs, \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0438\u0432\u0448\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0438\u0439\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f <strong>free cash flow<\/strong> \u0442\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u043e\u0432\u0456, \u0430\u043b\u0435 \u0440\u0430\u0446\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 \u0437 \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432.<\/p>\n\n\n\n<p><em>\u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430:<\/em> \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u043d\u0443\u0442\u0456 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u2014 <strong>\u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f<\/strong> CMAC \u0456 \u043d\u0435 \u0454 \u043a\u0456\u043d\u0446\u0435\u0432\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438 \u0420\u0430\u0434\u0438 \u041c\u0421\u0411\u041e; \u0442\u0435\u0445\u043d\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0443\u0445\u0432\u0430\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u043e \u0442\u0430 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 IASB Update.<\/p>\n\n\n\n<p>\u0420\u0435\u043b\u0435\u0432\u0430\u043d\u0442\u043d\u0456 \u0432\u0435\u0431\u0456\u043d\u0430\u0440\u0438 \u0437\u0430 \u0442\u0435\u043c\u043e\u044e \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457:<\/p>\n\n\n\n<p>\u041d\u043e\u0432\u0438\u0439 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u201c\u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456 \u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u044f \u0456\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0443 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0456\u0439 \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456\u201d: \u043f\u0443\u0442\u0456\u0432\u043d\u0438\u043a \u0437 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0442\u0430 \u0456\u043c\u043f\u043b\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457 >>>\u00a0<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/novyj-msfz-18\/\" target=\"_blank\">https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/novyj-msfz-18\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>\u041c\u0421\u0424\u0417-\u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c: \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0438 &gt;&gt;&gt;&nbsp;<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/msfz-zvitnist-osnovy\/\" target=\"_blank\">https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/msfz-zvitnist-osnovy\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>\u00a9 \u041e\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0425\u0430\u0440\u043b\u0430\u043c\u043e\u0432\u0430<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u044e \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u0439 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u00ab\u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0438\u0445\u00bb \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432, \u0449\u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c (\u0437\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 free cash flow), \u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438\u0439 \u0447\u0430\u0441 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u043b\u0438\u0441\u044f \u0437\u043e\u043d\u043e\u044e \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a. \u041d\u0430 \u0437\u0430\u0441\u0456\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u041a\u043e\u043c\u0456\u0442\u0435\u0442\u0443 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0446\u0456\u0439 \u0437 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 (CMAC) 5 \u043b\u0438\u0441\u0442\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0424\u043e\u043d\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 \u0432\u0438\u043d\u0456\u0441 \u0434\u043b\u044f \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u0434\u043e \u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 (cash-flow MPMs). \u0414\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043c\u0430\u0454 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440 \u0456 \u043d\u0435 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u0454 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u044e \u041c\u0421\u0411\u041e \u044f\u043a \u0442\u0430\u043a\u0443, \u043e\u0434\u043d\u0430\u043a \u043e\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0432\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u043c\u0430\u0439\u0431\u0443\u0442\u043d\u0456\u0445 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u044c \u0420\u0430\u0434\u0438 \u041c\u0421\u0411\u041e. \u0427\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0454 \u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 \u041c\u0421\u0424\u0417 5 \u0432\u0438\u043c\u0430\u0433\u0430\u0454 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0430\u0431\u043e \u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e \u0437\u0430 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u044e, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u044e \u0442\u0430 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u044e \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (\u043f. 33(\u0441)). \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0432 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0443 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c: \u043e\u0434\u043d\u0456 \u0435\u043c\u0456\u0442\u0435\u043d\u0442\u0438 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0442\u044c \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0431\u0435\u0437\u043f\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u0432 \u043a\u043e\u0436\u043d\u0438\u0439 \u0440\u044f\u0434\u043e\u043a \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432, \u0456\u043d\u0448\u0456 \u2014 \u043f\u043e\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043b\u0438\u0448\u0435 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0441\u0443\u043c\u0438 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0447\u0438 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f\u043c\u0438. \u0426\u0435 \u0443\u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u044e\u0454 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0430\u043c \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0443 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432\u0443 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f. \u0423 \u0432\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u043f\u043e\u0433\u043e\u0434\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438\u0442\u0438 \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432. \u0414\u043b\u044f \u0456\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u0454 \u0442\u0440\u0438 \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0438: \u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 1: \u043a\u043e\u0436\u0435\u043d \u0440\u044f\u0434\u043e\u043a \u043c\u0456\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u0456 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u0443\u00bb, \u0456 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u0443 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c; \u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 2: \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0437\u0430 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u044e\u00bb \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e + \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u043c\u0435\u0436\u0430\u0445 \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457; \u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 3: \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0437\u0430 \u00ab\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u044e\u00bb \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e + \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f \u0434\u043b\u044f \u0447\u0438\u0441\u0442\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. \u0417 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0437\u043e\u0440\u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430, \u0434\u0435\u0437\u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0446\u0456\u044f \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u0430\u0433\u0430\u0454 \u0432\u0456\u0434\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u0438 \u0437\u0434\u0430\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0456\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441\u0456\u0432. \u0421\u0430\u043c\u0435 \u0442\u043e\u043c\u0443 CMAC \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438 \u043e\u0446\u0456\u043d\u0438\u0442\u0438, \u044f\u043a\u0430 \u0437 \u0442\u0440\u044c\u043e\u0445 \u0441\u0445\u0435\u043c \u043d\u0430\u0439\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0433\u0443\u0454 \u0446\u0456\u043b\u044f\u043c \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443 (\u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 \u0456\u0434\u0435\u0454\u044e \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u044f\u043a \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0438). \u0412\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432: \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u0432\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0432 \u0440\u0430\u043c\u043a\u0443 \u0434\u043b\u044f \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0456\u0432 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 (MPMs) \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0438. \u0423 \u043b\u0438\u043f\u043d\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u043f\u043e\u0433\u043e\u0434\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0438\u0442\u0438 \u0446\u0456 \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433\u0438 \u0456 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 (cash-flow MPMs), \u0442\u043e\u0431\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0441\u0443\u043c\u043a\u0438\/\u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432, \u044f\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0435 \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0430\u043d\u0456 \u041c\u0421\u0424\u0417, \u0430\u043d\u0456 \u041c\u0421\u0411\u041e. \u041c\u0435\u0442\u0430 \u2014 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0438\u0442\u0438 \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u044c \u0456 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456\u0441\u0442\u044c \u0437\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u0443 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456\u0437 \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432. \u041f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043e\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u0438\u0432, \u0449\u043e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u0437\u0432\u0456\u0442\u0443 (\u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457, \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456) \u0434\u043e\u0431\u0440\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u043b\u0456 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0430\u043c \u0456 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0441\u043b\u0443\u0433\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u044f\u043c\u0438\u00bb \u0434\u043b\u044f \u0437\u0432\u0456\u0440\u043e\u043a, \u043e\u0442\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u043c\u0443\u0442\u044c MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432. \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u00ab\u0437\u043c\u0456\u043d\u0430 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456\u00bb \u0442\u0430 \u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u00bb \u044f\u043a \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u0438 \u0437 \u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u0443 MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432. Free cash flow: \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0430\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430 \u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 \u0417\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0441\u0443\u043c\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043e\u043f\u0438\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c CMAC \u043d\u0430\u0439\u0447\u0430\u0441\u0442\u0456\u0448\u0435 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432\u0443\u0432\u0430\u043d\u0438\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u043e\u043c \u0454 free cash flow (FCF). \u041f\u043e\u043f\u0440\u0438 \u0440\u0456\u0437\u043d\u043e\u043c\u0430\u043d\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u044c, \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e \u0437\u0430\u0446\u0456\u043a\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u043d \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043b\u0438 \u0456\u0434\u0435\u044e \u0437\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438 \u0443 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u0430\u0445 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0443\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0443, \u0434\u043e \u044f\u043a\u043e\u0457 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0431 \u0437\u0432\u0456\u0440\u044f\u0442\u0438 \u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0456 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u0446\u0456\u0457 FCF. \u0426\u0435 \u043c\u0430\u0454 \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0438\u0442\u0438 \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456 \u0439 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0438\u0442\u0438 \u0437\u0456\u0441\u0442\u0430\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c. \u0417\u0430\u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0431\u0430\u0447\u0430\u0454 \u044f\u043a \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u043e\u0432\u0443 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0443 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443 \u0437 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0442\u0438\u043f\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438: \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 (net capex) \u2014 \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u044f \u043c\u0456\u043d\u0443\u0441 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0456 \u041e\u0417 \u0456 \u041d\u041c\u0410 (\u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456), \u0447\u0438\u0441\u0442\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438 \u2014 \u043d\u0430\u0434\u0445\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f (\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430) \u043c\u0456\u043d\u0443\u0441 \u0432\u0438\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438 (\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430), \u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0435\u043d\u0434\u0438, \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0456 (\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430), \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437\u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u044c \u0437 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438 (\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430). \u0423 \u043f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0435\u043c\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e \u0434\u0432\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0438 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430: \u0443 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c\u0443 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u2014 \u0442\u043e\u0434\u0456 \u0432\u043e\u043d\u0430 \u043d\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0442\u0438\u043c\u0435 \u00ab\u0441\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438\u00bb \u0442\u0430 \u00ab\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438\u00bb (\u0431\u043e \u0446\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c), \u0430\u043b\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0442\u0438\u043c\u0435 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443, net capex, \u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0435\u043d\u0434\u0438\/\u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0456; \u0443 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445 \u2014 \u0442\u043e\u0434\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043e\u0445\u043e\u043f\u0438\u0442\u0438 \u0439 \u00ab\u0441\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0438\u00bb \u0442\u0430 \u00ab\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438\u00bb, \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456. \u042f\u043a \u0441\u0430\u043c\u0435 \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u043c\u0443\u0442\u044c \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u041b\u043e\u0433\u0456\u043a\u0430 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u0449\u043e\u0434\u043e MPM-\u0437\u0432\u0456\u0440\u043e\u043a \u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0430\u0445\/\u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0430\u0445 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0439 \u043d\u0430 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438: \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0432\u043a\u0430\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u0443\u043c\u0438 \u0437\u0430 \u0434\u043e\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438, \u043e\u0441\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u043e\u0434\u043d\u0435 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f (\u0441\u043a\u0430\u0436\u0456\u043c\u043e, \u00ab\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f\u00bb) \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0441\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u043e\u0445 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0456\u0432 (\u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0442\u0430 \u0437\u043c\u0456\u043d\u0438 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456 \u2014 \u0443 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u043d\u0456 \u043d\u0430\u0440\u0430\u0445\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c). \u0406\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u043b\u0430\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f cash-flow MPMs: \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447 \u043f\u043e\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u0438, \u044f\u043a\u0456 \u0441\u0430\u043c\u0435 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c \u0442\u043e\u0439 \u0447\u0438 \u0456\u043d\u0448\u0438\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043e\u043d\u0435\u043d\u0442 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 FCF. \u041d\u0430\u0441\u043b\u0456\u0434\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0443\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u0447\u0456\u0432 \u0456 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0456\u0432 \u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. \u0412\u043e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u044c, \u0444\u0430\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u043e\u043c \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0447\u0456\u0432 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0430 \u0437 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u043e\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0454\u044e (\u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 3): \u0432\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0431\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u0454 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0442\u0443 \u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u0437\u0434\u0430\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456\u00bb \u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0439 \u043d\u0435 \u0437\u043c\u0456\u0448\u0443\u0454 \u0457\u0457 \u0437 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u043d \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441\u0443. \u0412\u043e\u0434\u043d\u043e\u0447\u0430\u0441 \u041f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f 2 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0431\u0443\u0442\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043d\u043e\u044e \u0442\u0438\u043c, \u0445\u0442\u043e \u0445\u043e\u0447\u0435 \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u0438 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u043c\u0435\u0436\u0430\u0445 \u043a\u043e\u0436\u043d\u043e\u0457 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457. \u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u043f\u043e\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d \u0431\u0443\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u043e\u0432\u043d\u0438\u043c, \u0456\u0437 \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0438\u043c \u043f\u043e\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u043b\u043e\u0433\u0456\u043a\u0438 \u0443 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445. \u00ab\u042f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0438\u0439\u00bb FCF. \u0427\u0456\u0442\u043a\u043e \u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b, \u0449\u043e \u043f\u043e\u0447\u0438\u043d\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0456\u0434 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443, \u0440\u043e\u0431\u0438\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438\u043c \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f FCF \u0456 \u0437\u043d\u0438\u0436\u0443\u0454 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a \u00ab\u043a\u043e\u0441\u043c\u0435\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445\u00bb \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u0437\u043e\u0432\u043d\u0456\u0448\u043d\u0456\u0439 \u043a\u043e\u043c\u0443\u043d\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457. \u041f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0430 \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430\u0445 \u2014 \u043c\u0435\u043d\u0448\u0435 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c \u0443 \u0437\u0432\u0456\u0440\u0446\u0456; \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0456\u0430\u043d\u0442\u0430 \u0443 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0456 \u2014 \u0432\u0438\u0434\u0438\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c \u0443 \u0442\u0456\u043b\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0442\u0443, \u0430\u043b\u0435, \u0439\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u043e, \u0437 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e\u043c \u043a\u043e\u0440\u0438\u0433\u0443\u0432\u0430\u043d\u044c. \u0414\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0432 \u0447\u0430\u0441\u0456. \u0412\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u0438 \u0437 MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u0456\u0432. \u042f\u043a\u0449\u043e \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e \u043f\u0456\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0434\u0438\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0445\u0456\u0434 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u0443, \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 (\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430\/\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430\/\u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c), \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u00ab\u0437\u043c\u0456\u043d\u0430 \u0432 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0456\u00bb \u0439 \u00ab\u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u00bb \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u044f\u043c\u0438\u00bb \u0456 \u043d\u0435 \u0434\u0443\u0431\u043b\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f MPM-\u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u044f\u043c\u0438. \u0426\u0435 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0437\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044c \u0443\u0432\u0430\u0433\u0443 \u043d\u0430 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0436\u043d\u0456\u0445 \u00abcustom\u00bb-\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0445. \u0420\u0435\u0437\u044e\u043c\u0435 \u041f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b \u0424\u043e\u043d\u0434\u0443 \u041c\u0421\u0424\u0417 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u0454 \u0432\u0438\u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0438: \u043d\u0435\u043e\u0434\u043d\u043e\u0440\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456\u0441\u0442\u044c \u00ab\u0432\u043b\u0430\u0441\u043d\u0438\u0445\u00bb \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0456\u0432. \u041e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0449\u043e \u0420\u0430\u0434\u0430 \u041c\u0421\u0411\u041e, \u0441\u043f\u0438\u0440\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437 CMAC, \u0443\u043d\u0456\u0444\u0456\u043a\u0443\u0454 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f (\u0437 \u0456\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u0438\u043c \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0456\u0439 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0456\u0457) \u0456 \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0438\u0442\u044c \u0432\u0438\u043c\u043e\u0433\u0438 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u043d\u0430 cash-flow MPMs, \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0438\u0432\u0448\u0438 \u00ab\u044f\u043a\u043e\u0440\u043d\u0438\u0439\u00bb \u0441\u0443\u0431\u0442\u043e\u0442\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f free cash flow \u0442\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u043a\u043e\u0432\u0456, \u0430\u043b\u0435 \u0440\u0430\u0446\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0437\u0432\u0456\u0440\u043a\u0438 \u0437 \u043e\u0444\u0456\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u044f\u0434\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0417\u0432\u0456\u0442\u0443 \u043f\u0440\u043e \u0440\u0443\u0445 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432. \u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430: \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u043d\u0443\u0442\u0456 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u2014 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f CMAC \u0456 \u043d\u0435 \u0454 \u043a\u0456\u043d\u0446\u0435\u0432\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438 \u0420\u0430\u0434\u0438 \u041c\u0421\u0411\u041e; \u0442\u0435\u0445\u043d\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0443\u0445\u0432\u0430\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u043e \u0442\u0430 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 IASB Update. \u0420\u0435\u043b\u0435\u0432\u0430\u043d\u0442\u043d\u0456 \u0432\u0435\u0431\u0456\u043d\u0430\u0440\u0438 \u0437\u0430 \u0442\u0435\u043c\u043e\u044e \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457: \u041d\u043e\u0432\u0438\u0439 \u041c\u0421\u0424\u0417 18 \u201c\u041f\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456 \u0440\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0442\u0442\u044f \u0456\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0443 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0456\u0439 \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456\u201d: \u043f\u0443\u0442\u0456\u0432\u043d\u0438\u043a \u0437 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0442\u0430 \u0456\u043c\u043f\u043b\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457 >>>\u00a0https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/novyj-msfz-18\/ \u041c\u0421\u0424\u0417-\u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c: \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0438 &gt;&gt;&gt;&nbsp;https:\/\/amsfo.com.ua\/course\/msfz-zvitnist-osnovy\/ \u00a9 \u041e\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0425\u0430\u0440\u043b\u0430\u043c\u043e\u0432\u0430<\/p>\n","protected":false},"author":470,"featured_media":46417,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"pmpro_default_level":"","_wp_rev_ctl_limit":""},"categories":[116,1],"tags":[233],"table_tags":[],"acf":[],"dtranslate_language":"ro","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46416"}],"collection":[{"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/users\/470"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46416"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46416\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/media\/46417"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46416"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46416"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46416"},{"taxonomy":"table_tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/amsfo.com.ua\/wp-json\/wp\/v2\/table_tags?post=46416"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}