Концепция временной стоимости денег и дисконтирование

fiВременная стоимость денег – одно из фундаментальных понятий финансов. Концепция временной стоимости денег основана на предпосылке, что определенная сумма денежных средств сегодня более приоритетна, чем такая же сумма денежных средств в будущем, при прочих равных условиях. То есть одна и та же сумма денежных средств сегодня и в будущем оценивается по-разному. Концепция временной ценности денег основана на предположении о том, что с точки зрения экономического рационализма деньги должны приносить доход в виде процентов.

Приведение разновременных сумм к одному и тому же моменту времени делает их сопоставимыми (равноценными) с точки зрения концепции временной стоимости денег.

Предпосылки концепции временной ценности денег также кроются в риске невозврата (за риск надо платить или платить вознаграждение), инфляции (деньги обесцениваются со временем и это естественно) и альтернативных инвестициях (полученные сегодня денежные средства могут быть вложены, «работать» и приносить доход).

Рассматривая временную стоимость денег в финансовом аспекте, уместно акцентировать внимание на двух существенных аспектах:

  • во-первых, в любых долгосрочных финансовых расчетах должен обязательно учитываться фактор временной стоимости денег;
  • во-вторых, оперирование суммами в разных временных периодах без соответствующий корректировок снижает качество финансовой отчетности, ее достоверность и полезность для пользователей.

Основополагающим инструментом концепции временной стоимости денег является дисконтирование. Дисконтирование – это определение текущей стоимости денежного потока с учетом его стоимости, которая прогнозируется в будущем, и наоборот – определение будущей стоимости денежного потока с учетом его стоимости, которая является его сегодняшней стоимостью.

Основные правила дисконтирования:

  • дисконтирование может осуществляться как на текущую, так и на будущую дату;
  • дисконтирование, как правило, осуществляется по схеме сложных процентов (сложные проценты – это процентные деньги, при начислении которых за базу принимается наращенная сумма предыдущего периода);
  • дисконтирование, как правило, имеет смысл, если осуществляется в долгосрочном периоде;
  • дисконтирование влияет на активы, обязательства, доходы и расходы;
  • дисконтирование не влияет на итоговый финансовый результат, который отражается в отчетности после погашения дисконтированных активов и обязательств, а лишь изменяет распределение финансового результата по периодам, пока актив или обязательство не погашены;
  • дисконтирование обычно не осуществляется, если влияние стоимости денег несущественно;
  • процентная часть, образующаяся при дисконтировании, обычно начисляется не равномерно, а по эффективной процентной ставке;
  • в качестве периода, для которого определяется ставка дисконтирования (в формуле — «t») следует применять не год, а как можно более короткий период;
  • дисконтирование приводит, как правило, в налоговым временным разницам;
  • точность прогноза денежных потоков ВАЖНЕЕ точности расчета ставки дисконтирования, поскольку результат дисконтирования более чувствителен именно к прогнозу денежного потока, нежели к ставке дисконтирования;
  • для определения ставки дисконтирования (за исключением особых случаев) обычно применяются рыночные ставки, в том числе скорректированные на аналогичные условия (валюта, срок, тип процентной ставки и другие факторы);
  • ставка дисконтирования, которая применяется для учета, обычно зависит от кредитоспособности должника (дебитор или кредитор);
  • ставки дисконтирования применяются до вычета налога на прибыль (то есть при оценке ставки учитываются денежные потоки до налогообложения).

Основная формула дисконтирования имеет следующий вид:

Подробнее — на страницах нашего журнала в № 11 (23).

Хотите быть всегда в курсе МСФО-новостей?

Ваше имя (обязательно)

Ваш E-Mail (обязательно)

Обсуждение закрыто.